中经记者 谭志娟 北京报道

5月份，居民消费市场运行总体平稳。6月10日，国家统计局发布的数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。

对于5月CPI同比涨幅与上月持平的现象，东方金诚研究发展部执行总监冯琳认为，这主要是由于当月汽油、手机价格同比涨幅扩大，对冲了食品、服务价格同比涨幅收窄带来的影响。

国家统计局数据显示，5月份，工业消费品中，受上年同期对比基数较低影响，汽油价格涨幅继续扩大至23.5%，影响CPI同比上涨约0.66个百分点。服务价格中，出行服务价格同比上涨2.8%，涨幅比上月回落0.9个百分点。

5月PPI继续上涨，引发市场关注。从同比看，5月PPI上涨3.9%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。

中经传媒智库专家、中国城市发展研究院投资部副主任袁帅接受《中国经营报》记者采访时表示：“这主要受去年同期低基数效应与部分上游行业需求回暖共同影响。国际大宗商品价格阶段性波动、国内基建与制造业投资稳步推进，也带动了黑色金属、有色金属等部分工业原材料价格上行，推动PPI走高。”

民银研究认为，PPI上涨主要受输入性因素和国内部分行业需求上升驱动。

国家统计局数据显示，分行业看，在价格上涨的行业中，有色金属矿采选业价格同比上涨36.5%，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨24.0%，煤炭开采和洗选业价格同比上涨10.0%，电气机械和器材制造业价格同比上涨4.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业价格同比上涨2.1%，黑色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨1.0%。上述6个行业合计影响PPI同比上涨约2.56个百分点，上拉影响较上月增加0.51个百分点。

从环比看，5月PPI上涨0.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点。

冯琳认为，5月PPI环比延续上涨，主要源自前期油价走高继续向国内石油相关产业价格传导，全球AI投资热潮推动芯片产业链及铜等有色金属价格上涨，以及季节性需求增加带动部分行业价格走高。

“不过，由于油价涨势趋缓，油价上涨因素对国内PPI环比走势的推升作用已显著减弱，这是5月PPI环比涨幅较上月明显放缓的主要原因。”冯琳补充说。

据国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，5月PPI环比运行主要呈现三方面特点：一是产业结构优化升级带动部分行业价格上行；二是季节性需求增加带动部分行业价格上涨；三是国际原油价格波动传导影响国内相关行业价格，使部分行业价格由涨转降或涨幅回落。

国家统计局数据显示，石油开采价格环比由上月上涨24.1%转为下降1.8%，精炼石油产品制造价格由上月上涨19.0%转为下降0.3%；化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业价格分别上涨2.0%、1.5%和1.5%，涨幅比上月分别回落6.3个、4.1个和0.2个百分点。

展望未来，民银研究认为，在国际能源价格输入、国内猪周期反转、内需潜力持续释放及低基数效应等多重因素交织影响下，物价走势有望整体向好，并呈现前高后稳态势。

银河证券亦称，在地缘局势扰动推升能源价格、供给端压力逐步显现的背景下，PPI上行行情仍将延续。不过，终端需求修复节奏偏缓，本轮物价上涨以成本驱动为主，上游行业盈利有望持续改善，中下游制造企业利润空间则可能继续受到挤压。

在货币政策方面，民银研究表示，随着PPI持续走高，企业实际利率已明显下降，短期内降息必要性不足。但考虑到CPI仍处低位、核心通胀较为温和，仍需保持流动性合理充裕，并推动社会综合融资成本保持低位运行。

袁帅亦对记者表示，整体物价水平保持平稳，也为后续宏观政策精准发力提供了充足空间，有利于经济持续恢复向好。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：刘军）