中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道

“2026年公司整体收入规模将保持稳定增长，有望突破500亿元。在前期已主动出清部分风险事项的基础上，整体利润表现有望实现止跌回升。”3月27日，碧桂园服务（6098.HK）管理层在业绩会上对包括《中国经营报》在内的媒体记者表示。

公告显示，2025年，碧桂园服务收入约483.54亿元，同比增长9.9%，毛利约84.56亿元，同比增长0.7%，净利润约6亿元，同比下降68.1%，公司股东应占利润约6.02亿元，同比下降66.7%，股东应占核心净利润约25.2亿元，同比下降17.1%。

分业务来看，报告期内，碧桂园服务物业管理服务收入约279.3亿元，同比增长7.3%，占总收入比例为57.8%；社区增值服务收入约44.17亿元，同比增长5%，占总收入约9.1%；非业主增值服务收入约6.3亿元，同比下降10.6%，占总收入比重进一步下降至1.3%；“三供一业”的物业管理收入约95.8亿元，占总收入比例约19.8%，供热业务收入约16.88亿元，占比为3.5%；商业运营服务收入约6.2亿元，占总收入比重为1.3%；环境业务收入约33.55亿元，占比降至6.9%。

碧桂园服务管理层表示，公司收入增长主要得益于物业管理服务、社区增值服务及“三供一业”的业务收入均保持增长。与此同时，公司主动压降信用风险显著上升的客户的业务规模（主要是持续主动压降关联方交易规模），导致非业主增值服务收入随之下降。

业务结构变化影响毛利率

碧桂园服务的主要业务包括物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务、“三供一业”业务、环境业务（原城市服务业务的主要业务）及商业运营服务。

公告显示，碧桂园服务2025年整体毛利率从2024年的19.1%下降1.6个百分点至17.5%，整体毛利率下降主要由于公司业务结构发生变化，导致社区增值服务、环境业务及“三供一业”业务毛利率呈现阶段性调整。

碧桂园服务2025年业绩会现场 企业供图

报告期内，公司物业管理服务业务的毛利率同比增长0.6%至约20.6%，毛利率上升主要得益于项目精细运营体系的实施及数字化管理，重点对历史亏损项目、低利润项目优化资源投入，提升经营效率。

2025年，碧桂园服务的社区增值服务业务毛利率从2024年的38.4%下降9.5个百分点至28.9%。报告期内，公司应对外部环境及客户需求的变化，主动对业务进行战略性布局调整，包括零售业务需向提供面向C端客户的刚需产品转型、传媒业务需加大整合营销投入等举措。“以上举措旨在培育公司业务的长期竞争力，但相关战略调整及投入对业务的毛利率造成影响。”碧桂园服务方面表示。

非业主增值服务方面，由于碧桂园服务在2025年积极布局电梯安装维修业务的市场化业务，相关毛利率同比增长2.2%至约4.1%。

“三供一业”业务中，物业管理及相关服务毛利率从2024年的10%下降2.1个百分点至7.9%，主要是因为毛利率较低的生产运营服务及工程服务业务纳入并表范围，从而拉低了整体毛利率水平。该业务的供热服务毛利率保持稳定。

报告期内，碧桂园服务的环境业务由于受市场竞争加剧影响，部分项目服务价格下调，同时成本持续承压，利润空间受到双重挤压，毛利率从2024年的14.6%下降至9.8%。商业运营服务毛利率从2024年的16.4%上升7.9个百分点至24.3%。

新增进场年化收入超20亿元

碧桂园服务管理层在业绩会上表示，过去一年，公司在市场拓展方面成效显著，新增进场年化收入取得明显突破，达到约20.3亿元，同比增长86.5%。

其中，一、二线城市新增进场年化收入为9.7亿元，同比增长96.8%，占整体新增进场年化收入的比重约48%，城市聚焦度持续提升。

公告显示，碧桂园服务2025年在杭州、广州、深圳等高密度核心城市累计签约104个项目，年合同额合计约3.2亿元，同比增长172%；在苏州、昆明、贵阳等重点城市累计签约30个项目，落地多个标杆项目，年合同额1亿元，同比增长187.8%。

截至2025年年末，除“三供一业”业务外，碧桂园服务的收费管理面积约10.7亿平方米，主要是由于公司积极外拓带来第三方的收费管理面积增长。“三供一业”业务的物业管理服务收费面积约8880万平方米。公司管理共8268项物业，重点覆盖珠三角、长三角、长江中游、京津冀及成渝五大经济发达城市群。

碧桂园服务管理层表示，截至2025年年末，公司货币资金充裕，达179.3亿元，期内经营活动所得现金净额25.1亿元。公司在报告期内追缴工作明显提升，两年以上长账龄应收追缴同比增加7.28亿元，此外，公司降低对预存款的依赖，物业管理预缴款对现金流贡献同比减少6.25亿元，实现更高的现金流质量。

（编辑：赵毅 审核：童海华 校对：颜京宁）